印尼和菲律宾是镍矿的主要生产大国，镍矿产量合计占全球比重接近50%，当地镍矿政策变动对镍价影响巨大。杜特尔特上台后，菲律宾政府环保要求趋严，加大对镍矿开发商的审核，先后关闭27家镍矿厂。近两年，镍价持续上涨，菲律宾因为疫情，经济压力较大，2021年4月政府再次取消新矿产协议，菲律宾镍矿资源再次面临开发。

印尼政府一直想利用本国丰富的镍矿资源，将镍的产业链向下游拓展，但另一方面印尼基础设施差，之前镍价表现又比较低迷，企业投资印尼意愿较弱，所以印尼政府的镍矿政策一直处于摇摆状态。2014年印尼禁矿，镍矿价格大涨，企业规避原料价格风险意愿较强，加上中国“一带一路”政策对国内企业走出去支持力度加大，以青山、德龙为主的镍铁企业积极在印尼建镍冶炼厂，镍铁产能快速上升。

印尼有意限制镍含量70%以下的产品出口。印尼禁止镍矿出口之后，继续拓展下游的意愿并未中止，市场不断有传出，印尼要限制镍含量70%以下的产品出口，若照此执行，则湿法中间品、镍铁出口均将会受到影响，印尼的产业链将拓展至硫酸镍和不锈钢领域。印尼镍产业政策仍有较大不确定性，镍未来供应干扰风险仍存。
我国不锈钢下游产业发达，印尼不锈钢回流国内进行深加工。我国不锈钢产业链成熟，特别是下游的制品加工业比较发达，未来印尼不锈钢，大部分还是要回流国内，进行深加工，然后再出口海外，这种产业链模式在2021年已经初见端倪。2021年我国不锈钢进出口双双增长，进口量267万吨，同比增加48%，出口量402万吨，同比增加18%，主要因为海外不锈钢需求较强，印尼生产成不锈钢方坯或热轧，回流国内加工成制品，再出口海外，其中有不少是直接用来出口的手册钢。

规划产能较多，不锈钢供应仍然有较大保证。不锈钢是特种钢，属于国家高品质特殊钢新型材料的范围，钢铁行业的减量替代政策，也并未在不锈钢行业实施。目前不锈钢规划产能仍然较多，双碳政策压力下，未来不锈钢产能的审批可能会比较谨慎，规划产能的后期项目落地可能也会比较长，但国内企业开始积极在印尼布局，未来印尼不锈钢将会接力中国，进入产能快速扩张的时代，不锈钢的供应仍然有较大保证。

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